题目内容

甲公司生产多种产品，平均所得税率为30%，2007年和2008年的财务报表有关数
据如下（单位：万元）
数据
2007年 2008年销售收入 40000 50000 净利润 8000 9545 利息费用 600 650 金融资产（年末） 10000 30000 所有者权益（年末） 20000 20000 净经营资产利润率 40% 30% 税后利息率 10% 净财务杠杆 0.25 要求：
（1）计算2008年的税后经营利润率、净经营资产周转次数、税后利息率和净财务杠杆；
（2）如果明年打算通过借款增加股东收益，预计明年的净经营资产利润率会恢复到40%，税后利息率为50%，请问是否能达到目的？
（3）用连环替代法依次分析净经营资产利润率、税后利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。

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某公司有1台机器设备是两年前购买的，目前该公司准备购进一台新设备来替代旧设备，新旧设备的营业收入是一样的。该公司的所得税税率为25%，要求的最低报酬率为10%，新旧设备的其他相关资料如下表：
单位：元
项目
旧设备新设备原值 80000 90000 税法残值 5000 5500 税法使用年限 6 5 已使用年限 2 O 尚可使用年限 5 5 垫支营运资金 10000 12000 大修理支出 15000（第三年） 10000（第四年）每年折旧费（直线法计提） 12500 16900 每年运行成本 13000 9000 目前变现价值 50000 90000 最终报废价值 6000 7000 已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/S，10%，3）=0.7513，
（P/S，10%，4）=O.6830，（P/S，10%，5）=O.6209
要求：判断公司是否应该更新设备。

已知（P/A，8%，6）=4.6229，则利率为8%，期数为6的偿债基金系数为0.2163。（）

甲投资者现在准备购买证券进行投资，现有A、B、C．三种证券可供选择：
（1）A为债券，目前价格为1020元，面值为1000元，票面利率为4%，每半年支付一次利息，到期还本并支付最后一次利息，债券期限为5年，已经发行三年，甲打算持有到期，市场利率为6%；
（2）B为可转换债券，目前价格为l050元，面值为1000元，票面利率为3%，债券期限为5年，已经发行两年，到期一次还本付息，购买两年后每张债券可以转换为20股普通股，预计可以按每股60元的价格售出，甲投资者打算两年后转股并出售，市场利率为6%；
（3）C．为股票，股利固定增长率为8%，预计一年后的股利为3元。当时该股票的市价为30元；现行国库券的收益率为l0%，市场平均风险股票的必要收益率为15%，该股票的β系数为2。
已知：（P/A，6%，2）=1.8334，（P/A，3%，4）=3.7171
（P/S，6%，2）=0.8900，（P/S，3%，4）=0.8885
要求：
（1）计算A债券的价值并判断是否应该投资；
（2）计算8债券的投资收益率并判断是否应该投资；
（3）计算C．股票的价值并判断是否应该投资；

甲公司I_2005年末的负债总额为l000万元，其中包括长期应付款l.20万元，另外包括应付账款等其他无息负债80万元；所有者权益为1200万元，不存在金融资产，预计2006年销售增长率为5%，从2007年开始每年下降1个百分点，2009年的销售增长率为3%，以后可以持续按3%的增长率增长。2006年的销售收入为5000万元，销售成本（不包括折旧与摊销）为4000万元，营业和管理费用（不包括折旧与摊销）300万元，折旧与摊销100万元，平均税率为30%；企业加权平均资本成本2006～2007年为l0%，2008年及以后备年为8%，投资资本与销售同比例增长。目前每股价格为8元，普通股股数为800万股。
要求：
（1）计算2006年的税前经营利润；
（2）计算2006年的期初投资资本回报率；
（3）假设期初投资资本回报率一直保持不变，按照经济利润模型计算企业实体价值（中间数据最多保留四位小数，最后计算结果取整数）；
（4）计算每股价值，评价是否被高估了，是否值得购买。