C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理,该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下: (1)C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测,其2011年、2012年的增长率分别为10%、8%;2013年及以后年度进入永续增长阶段,增长率为5%。 (2)C公司2010年的经营性营运资本周转率为4,净经营性长期资产周转率为2,净经营资产净利率为20%,净负债/股东权益=1/1。公司税后净负债成本为6%,股权资本成本为12%。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。 (3)公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构,公司采用剩余股利政策分配股利。 要求: 计算C公司2011年至2013年的股权现金流量;
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下列关于实体现金流量计算的公式中,正确的有______。
A. 实体现金流量=税后经营利润-净经营资产净投资
B. 实体现金流量=税后经营利润-经营营运资本增加-资本支出
C. 实体现金流量=税后经营利润-经营资产增加-经营负债增加
D. 实体现金流量=税后经营利润-经营营运资本增加-净经营长期资产增加
下列关于市净率模型的表述中,不正确的有______。
A. 运用该模型评估的目标企业股权价值可以用每股收益乘以可比企业平均市净率计算
B. 该模型主要适用于高科技企业,并且要求净资产为正值
C. 该模型主要适用于需要拥有大量资产并且净资产为正值的企业
D. 该模型的优点之一是净资产账面价值的数据容易取得,并且容易理解
某公司今年的每股收益是1元,股利支付率为40%,该公司每股收益和每股股利的增长率都是5%,β值为1.5。政府长期债券利率为4%,股票市场的风险附加率为6%。则该公司的本期市盈率为______。
A. 21
B. 5
C. 5.25
D. 20
应用市盈率模型评估企业的股权价值,在确定可比企业时不需要考虑的因素是______。
A. 收益增长率
B. 销售净利率
C. 未来风险
D. 股利支付率