环宇公司2004年底发行在外的普通股为500万股,当年营业收入15 000万元,营业流动资产5 000万元,息税前营业利润4 000万元,资本支出2 000万元,折旧与摊销1 000万元。目前债务的市场价值为3 000万元,资本结构中负债占20%,可以保持此目标资本结构不变,负债平均利率为10%,可以长期保持下去。平均所得税率为40%。目前每股价格为21.32元。 预计2005~2009年的营业收入增长率保持在20%的水平上。该公司的资本支出,折旧与摊销、营业流动资产、息前税后营业利润与营业收入同比例增长。到2010年及以后营业流动资产、资本支出、息前税后营业利润与营业收入同比例增长,折旧与摊销正好弥补资本支出,营业收入将会保持10%的固定增长速度。 2005~2009年该公司的β值为2.69,2010年及以后年度的β值为4,长期国库券的利率为 2%,市场组合的收益率为10%。 要求:根据计算结果分析投资者是否应该购买该公司的股票作为投资。
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高盛公司2005年实现销售3 600万元,税后利润149.6万元,实现经营现金净流量228万元,息税前利润300万元,发生财务费用100万元,到期的长期债务90万元,市场利率是 12%。其他资料列示如下: 高盛公司2005年12月31日资产负债表 单位:万元 资 产 年初数 期末数 负债及权益 年初数 期末数 货币资金 应收账款 应收票据 存货 流动资产合计 固定资产 48.2 200 60 423.8 732 1 284 165.3 480 40 154.7 840 1 560 流动负债 长期负债 所有者权益 286 814 916 390 1 010 1 000 资 产 2 016 2 400 负债及权益 2 016 2 400 同行业财务指标平均水平 指 标 平均水平 指标 平均水平 流动比率 速动比率 现金到期债务比 应收账款周转率 存货周转率 资产净利率 1.6 1.3 2.5 9.6 20 10% 销售净利率 固定资产周转率 总资产周转率 资产负债率 已获利息倍数 净资产收益率 3.95% 3.85 2.53 60% 4 24.98% 要求: (1)请分析高盛公司的流动性(短期偿债能力); (2)请分析高盛公司的财务风险性(长期偿债能力); (3)请分析高盛公司盈利性(获利能力); (4)请运用连环替代法从数量上揭示高盛公司盈利能力变化的主要因素及影响程度。
某公司具有如下的财务比率: 资产:收入=16%,负债:收入=40%,销售净利率=10%,股利支付率=45%,该公司上年的销售为100万元。假设这些比率在未来均会保持不变,并且所有负债均为敏感负债。 请回答: (1)该公司的销售增加到什么程度,才无须向外筹资; (2)如果该公司按销售收入计算的存货周转率为3次,而行业水平为4次,公司可以将存货周转率提高到全行业水平而不会影响到期销售利润率和其他资产(除存货以外)的周转率,若该公司销售增长率为20%,则在上述条件下,该公司在未来两年内每年需要向外界筹措多少资金
企业单项资产价值的总和等于企业整体价值。 ( )
A. 对
B. 错
环宇公司股票的历史收益率数据: 年 份 股票(%) 市场指数(%) 1 2 3 4 5 6 7 -14 23 17.5 2.0 8.1 19.4 18.2 -26.5 37.2 23.8 -7.2 6.6 20.5 30.6 要求:(1)运用回归分析法,计算环宇股票的β系数。 (2)计算环宇股票和市场收益率的平均值,并计算它们各自收益率的标准差。 (3)设环宇股票的收益率均值为投资环宇股票的必要报酬率,求无风险收益率。 (4)假设高盛公司股票的β系数是环宇股票的两倍,高盛公司目前的每股股利为1.2元/股,两年的预期增长率为30%,再后两年预期增长率为25%,将来转为正常增长,增长率为10%,计算高盛公司股票投资的价值。 (5)如果高盛公司股票目前股票的市价为90.1元,如果按目前的市价购买预期的收益率是多少